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玻璃:当前核心矛盾在于高供给和低需求,由此带来的库存不断累积,价格承压降低,利润微薄甚至部分厂家面临亏损。我们认为高供给短期无法改变,原因在于冷修成本高耗时长,资金和时间成本巨大。(门徒注册)

其次,当前市场对于后市并不是极度悲观,现在冷修可能错过后续旺季的需求回补,在没有更悲观的现实出现前,我们认为集中冷修的概率不大。因此当前玻璃的核心问题还是需求能否恢复,从目前地产端数据来看,地产销售有明显改善,当前制约玻璃消费的房企资金问题无法缓解。

短期来看玻璃需求将维持低迷。但近期随着疫情的缓解,前期地产政策的传导到位,对于地产修复的预期存在,盘面可能会小幅反弹,但现实基本面偏弱,反弹谨慎看待。

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纯碱:供应端在高利润水平下较为稳定,临近纯碱装置检修季且近期部分厂家装置已经出现问题,后续装置检修造成供应下滑已经是大概率事件。需求端,尽管浮法玻璃基本面持续偏弱,但浮法玻璃供给始终维持高位,甚至稳中有增,在浮法没有大面积冷修的情况下,对于纯碱的刚需都是存在的。

光伏玻璃在政策放开产能,鼓励清洁能源建设的背景下,投产较为积极,为纯碱带来新的需求增量,并且光伏玻璃投产前的备货,也会在短时间内对纯碱需求形成冲击。库存端在经历了6 周的去库后,整体库存已经到了正常水平,后续库存端对价格压制不再,现货价格提涨的可能性较大。

风险提示:浮法玻璃冷修超预期(上行风险);疫情持续扰动(下行风险)

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(文章来源:中信期货)

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